中金公司:数字经济末期新基础设施的三大投资机会|数字经济

金盛 32 2020-06-16

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  资料来源:中国黄金

  我国正在进入数字经济时代,数据已逐渐成为继能源和土地之后的新经济驱动因素。“新基础设施”的概念是在2018年底提出的,并再次引起了人们的关注。新的基础架构包括三个主要方向:信息基础架构,融合基础架构和创新基础架构,这些基础架构全面涵盖了AI,区块链,云计算和大数据。我们认为,新基础设施的投资方向代表了数字经济发展的新动能,加速了我国核心技术国际份额的增长。我们对新基础架构的实施持乐观态度。 预计在未来十年中,政策有望在新的基础设施市场中产生数千亿美元。 建议重点关注“云,管理和终端”的投资机会。

  图表:数字经济的含义

  

  资料来源:联合国中金公司研究部

  图表:2008-2020年能源,金融和数字产业在全球股票市场中的份额变化

  

  资料来源:Wind Info,中金公司研究部

  注:技术,能源和金融行业分为全球市场WIND信息技术,WIND能源和WIND金融部门。

  图表:2019年科技行业收入分布

  

  资料来源:IDC,中金公司研究部

  图表:新的基础架构方案支持多个应用程序

  

  资料来源:IDC,Gartner,GSMA,中金公司研究部

  云基础设施:包含超过2000亿美元的国内行业增长空间,新趋势带来了新机遇

  云计算是新基础架构政策的重要组成部分。根据Statista的说法,截至2019年底,美国S. 这些公司约占全球公共云市场的89%,而我国的云供应商仍然有更大的追赶空间。我们认为,政策变化,技术迭代和其他趋势正在孕育新的行业机遇,以帮助中国的云计算市场赶超:1)REITs政策促进IDC建设; 2)国产数据中心芯片发展潜力巨大; 3)业务增长推动网络基础架构升级。面对巨大的行业机遇,自4月以来,阿里和腾讯等云制造商已积极表示投资。我们估计,我国云基础设施行业的规模预计将净增加223。未来十年将达到40亿美元,对服务器,网络设备,数据通信光模块和数据中心芯片等产业链的增长感到乐观。

  图:云计算+人工智能是未来十年的通用计算平台

  

  资料来源:Wind Info,中金公司研究部

  图:云数据中心的主要构成和投资机会

  

  资料来源:Finisar,Wind Info,中金公司研究部

  图表:中美公共云资本支出比较

  

  资料来源:Wind Info,中金公司研究部

  注:在中国的代表公司包括阿里巴巴,腾讯,百度和金山云; 美国的代表公司包括亚马逊,微软,IBM,谷歌,苹果和Facebook

  图表:美国IDC REIT收益率平均率领先

  

  资料来源:彭博社,中金公司研究部

  图:全球服务器和数据中心对处理器芯片的需求

  

  资料来源:Mercury Research,AMD财务报告,Nvidia财务报告,Intel财务报告,中金公司研究部

  图表:数据中心高速互连技术快速迭代

  

  来源:ODCC,是德科技,中金公司研究部

  基础设施:预计未来十年将建造约800万个5G基站; 卫星互联网已包含在新的基础架构中

  北上光提出了新的基础设施行动计划,而5G网络,工业互联网,车联网等管理基础设施是核心方向。我们认为,作为通信高速公路的5G网络是新基础架构的基本要素。 中国电信集团预测,到2028年,中国5G基站的建设总量将达到800万; 大量的基站建设需要安装平台,智慧型建筑在2029年的建设量预计将达到2000万。我们认为,卫星互联网将加速实现“世界信息网络的整合”,促进无人驾驶和能源物联网的发展。在低轨道星座建设的推动下,我们预计全球卫星宽带市场将在2020年至2030年间增长五倍,达到460亿美元,而国内通信卫星的数量将达到数千颗。我们对基站,基站PCB,卫星通信终端和基础设施驱动的卫星网络等产业链的增长感到乐观。

  图表:全球网络覆盖率预测

  

  资料来源:GSMA,中金公司研究部

  图:5G场景应用整理

  

  资料来源:中金公司研究部

  图:智慧极“多极合一”示意图

  

  资料来源:中金公司研究部《中国智能塔白皮书》

  最终基础架构:云和管道基础架构推动了连接的增加

  在“云管理端”交互式平台中,随着云和管理结构的成熟,端基础架构的构建为用户开发形成了一个闭环。 我们认为,云和管理基础架构可为最终基础架构提供丰富的计算,存储和网络资源,这有望推动最终基础架构的加速发展体现在连接数量和质量的提高上。5G移动网络正在加速普及,为更多2C / 2B用户提供支持。 我们预计十年内全球5G移动用户数量将达到40亿。工业互联网在这一流行病中发挥了积极作用,从长远来看,有望促进我国制造业的“数字智能”。 我们预计,到2029年,全球工业互联网连接数将超过4。6亿。车辆互联网对路边单元RSU和充电桩有明确的需求。 我们预计,到2029年,全球车辆互联网连接数量将达到1。50亿。 未来,道路沿线的汽车互联网建设规模可以达到数百万元人民币,对应的投资空间为1000亿元人民币。

  图表:2017-2019年我国工业互联网在三大行业的渗透率

  

  资料来源:ICT研究所,中金公司研究部

  图:通用自动驾驶是汽车电子技术发展的最终目标

  

  资料来源:高工智能车,中国信息通信技术研究院,IDC,Wind Info,中金公司研究部

  图:IOV路边单位市场规模的计算

  

  资料来源:中金公司研究部注:一些计算参考了准工业研究所

  风险

  该政策没有达到预期; 流行病对经济的影响超出了预期。

  文章来源

  本文摘自:“数字经济时代,云管理中的三个新基础设施投资机会”,该版本已于2020年6月16日发布。

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