注册系统开始了创业板市场的裂变。 普通投资者如何应对?|普通投资者

金盛 31 2020-06-15

  创业板注册制度带来了崭新的市场生态。

  2020年6月12日晚,中国证券监督管理委员会发布了有关创业板改革和试点登记制度的有关规定。

  那么,普通投资者应该理解哪些变化?如何调整投资方式?

  机构投资者大都认为,在创业板登记制度下,投资者对优秀和劣质公司的态度将两极化,领先的科技股将越来越受欢迎。

  GEM注册系统发生了什么变化?

  创业板改革进展很快,从4月27日实施计划启动到最终落地,用了不到两个月的时间。从创业板推广时间表的角度来看:

  2020年6月12日,GEM注册系统开始实施。深交所发布了创业板改革和试点登记制度的相关业务规则和配套安排,共8项主要业务规则和18项配套规则,指南和通知,涉及初次审计,再融资和兼并重组审计,持续监督,发行五个方面:承销和交易。

  创业板改革和试点注册制度(正式草案)以及征求意见的草案发生了一些核心变化:

  1)在发行和上市审核规则方面,进一步明确创业板的定位,并在行业内设立负面清单; 完善小规模快速再融资机制,鼓励和支持规范运作的优质上市公司的运作,灵活方便地利用资本市场直接融资; 修改和改进审查时限要求; 调整上市委员会会议的有关时间表; 澄清招股说明书中引用的财务报表的有效期,并发布有关审计联动安排的通知。

  2)在持续监管方面,改善红筹公司的上市和退市条件; 进一步优化退市指标,取消停牌并恢复上市,不再为交易退市设立退市合并期; 明确规定,上市公司发行股票,发行可转换公司债券的条件。

  3)在交易规则上,增加单笔申报的最大数量,将限价公告的单笔申报的最大数量调整为300,000股,将市场申报单调整为150,000股; 同时将相关资金的涨跌放宽至20%。创业板股票涨跌幅的限制需要等到第一家注册的创业板公司在交易日上市后才能统一调整为20%。

  对此,著名投资银行家王继跃表示:“改革进展仍与预期相符,征求意见稿变化不大。对于创业板改革,我最关心的是股票改革。改革的这一部分关系到整个市场上注册制度改革的未来进展。”

  “改革进程不取决于亮点,而取决于风险。与没有韭菜的科学技术委员会不同,最重要的是,如果各地进行韭菜改革,股票公司和投资者是否会有风险事件。只有稳步前进,我们才能达到目标。王纪跃说。”

  普通投资者如何投资?

  对于普通投资者,我们必须了解有关创业板注册改革的哪些信息?

  “首先,注册制度取代了批准制度,降低门槛将使更多公司有条件地上市,然后将涨跌幅限制从10%提高到20%;新的个人投资者需要有100,000个人 人民币账户资产具备入场资格是上市公司将拥有的更为规范的除牌规则。“博时科创主题基金经理肖瑞金说。

  那么,面对即将到来的创业板注册制度改革,投资者应该如何应对?

  王继岳说:“可以预见,在创业板登记制度下,股票的市场供应量将增加,这意味着上市公司的市场选择和淘汰力度将更大,质地较好的上市公司可能会受到更多投资者的关注, 市场还将加速淘汰一些劣等公司。实际上,过去两年中退市的面额在于市场正在被淘汰,而注册改革将加速这一进程。在此过程中,投资者可能面临更大的风险。”

  肖瑞金指出,随着中国资本市场体系的发展,创业板将紧跟科学技术创新委员会,并加快其融入国际发达资本市场标准的步伐。“在新基础设施的政策指导下,具有核心竞争力的高质量企业将加快其脱颖而出并获得持续的估值溢价,这也将成为价值投资者的主要收入来源。”

  龙华证券认为,从6月15日起,深圳证券交易所将开始受理正在审查的创业板公司的IPO申请,这意味着登记制度将开始深化股票,这将直接受益于拥有丰富IPO资源的经纪人。同时,随着第一批新创业板股票的上市,创业板交易系统也将发生巨大变化。 例如,交易限额将扩大到20%。 上市前5个交易日不会增加或减少。ST和退市规则的投资者需要事先学习。

  “稳定的投资者可以像仓库一样部署医疗,新的基础设施,技术和大量消费政策,以高度肯定地支持行业,相关的ETF将继续引起关注。激进的短期投资者不急于增加头寸。 他们可以替换手中的高级品种,将低级目标隐藏在热点板上。华龙证券表示。

  博泽创业板ETF基金经理尹浩认为,从选股的角度出发,创业板注册制度的改革放松了公司准入和严格的退市标准。对于投资者而言,存在风险和机遇。 机会是,有更多具有增长前景的公司加入创业板,投资者有更多选择。 但风险在于未来整个创业板行业可能会出现分化。它将相对较大,并且投资者更有可能选择较差的股票,甚至将来可能会退市的股票。

  殷浩指出,从交易的角度看,创业板的期货涨幅将放宽至20%,日内波动可能会增加,投资者将面临更大的日内风险; 但是从另一个角度看,放宽限价,可以减少股价操纵行为,例如上下冲等行为,也可以使多空双方之间进行博弈,使公司的股票定价变得更加合理。。

  他说:「整体而言,引入创业板注册制度对投资者是好事,但如果普通投资者选择投资方式,整体上会有优势。尹浩说。

  “创业板注册系统启动后,我们对当前蓬勃发展的技术行业仍然保持乐观,但是我们应该专注于选股的增长,但是是否存在持续增长仍有待时间检验,并且 具有资本优势和技术优势的领先科技公司的增长将更加可持续。因此,我认为技术领域将出现集中化趋势,并对领先的技术公司的业绩持乐观态度。特定行业,对5G,数据中心,半导体,云计算,新能源汽车和其他行业长期看好。尹浩说。

  中国资产管理蓝筹ETF基金的经理自豪地相信,在登记制度下,在创业板上市的股票数量将继续增加,选股难度也会增加。同时,将创业板股票的增长率上限从10%调整为20%,投资波动性增加了。 建议个人投资者通过公共基金,特别是指数基金参与创业板投资。

  “目前有16只专注于创业板的ETF。 这16只ETF追踪的指数包括GEM指数,创业蓝筹指数,成长增长指数,深圳证券交易所GEM指数,GEM 50指数等。荣说。

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