关于金融开放的讨论十多位专家详细解释了“外国投资第一年”下的挑战和机遇

金盛 5 2020-05-22

  关于金融开放的热议!从银行保险到证券基金期货,十多位专家解释了“外国投资第一年”带来的挑战和机遇

  资料来源:国际金融新闻

  作者:姜金丽罗格姐

  中国已进入“两届会议”时代,对外开放金融可能成为今年两届会议的热门话题之一。

  2020年被称为“外资第一年”,将取消对外资持股比例的限制,放宽外资机构的准入条件。 银行,保险,证券,基金和期货将完全开放。外资的进入为中国的资本市场带来了更多的可能性,也给当地的金融机构带来了更多的挑战。

  那么,外资机构实现“股权自由”后会产生什么影响呢?当地金融机构应如何应对?《国际金融新闻》记者采访了银行,保险,证券,基金和期货等行业的许多专家,共同探讨了这一话题。

  银行:不会改变中国资本的领先地位

  “金融开放将在短期内给中资银行带来一定的业务挤压和竞争。“中国工商银行高级风险经理郝志云告诉《国际金融新闻》记者,从中长期来看,因为中国的金融开放思想是开放,可管理和 “开放不会改变”。银行在金融市场中的主导地位将更有利于形成良性的竞争与合作金融生态系统。

  中资银行可以借鉴国外的先进经验,风险控制和管理模式,以增强其核心竞争力。同时,金融开放还将对国内金融体制改革施加压力,将加快金融改革创新的步伐,促进银行业优化产品和服务的供应,进一步提高支持能力。 实体经济。

  那么,中资银行应该如何应对?郝志云提出了三个建议:

  一是加强与国外金融机构的交流与合作。面对国际先进金融机构在产品业务,风险控制机制和创新能力上的差距,加强交流与学习。

  二是增强差异化和差异化竞争力,关注客户,细分市场,提供个性化金融产品,发展特色业务。

  第三是大力发展金融技术,促进金融与大数据,云计算,人工智能和区块链的集成,并借助现代信息技术实施精准营销,以提高吸引客户,获得客户和获得收入的能力。 留住客户。

  中国金融智库首席金融科学家洪浩在接受《国际金融新闻》记者采访时表示,面对金融自由化,对中资银行而言,最关键的是提高其专业能力和服务水平,尤其是对于投资银行和 财富管理。短板升级。

  保险:或推动行业转型升级

  保险学者,人保财险副总裁王鹤在接受《国际金融新闻》记者采访时表示,由于中国是第一个向世贸组织开放的国家,保险业的开放程度逐步提高。然而,事实证明,自向外界开放保险以来的近20年中,外资保险公司对中国保险业的影响和影响远远小于预期。数据显示,截至目前,外资保险公司的市场份额还不到8%。

  王鹤分析说,外资保险公司发展不尽人意的背后,除了当时中国保险市场不尽人意,监管不规范的因素外,还与中国对外开放设定的一定门槛有关。

  王和认为,这次金融开放是保险业的第二次开放,也是更为全面和深入的开放。放宽外资准入门槛和业务限制也意味着保险市场的准入条件基本相同,这显然更有利于外资。而且,此次开放,中国保险市场也将进入一个相对规范的发展时期,这为外资保险公司充分发挥自身优势提供了外部可能。

  王鹤补充说,即便如此,这并不意味着外资进入中国市场后将会成功。

  其一是它将仍然面临水土不满的问题,例如了解市场,本地化人才以及与地方政府,监管机构,市场和行业进行沟通。

  其次,保险,尤其是人寿保险,是长期合同关系,因此本地公司具有更多优势。“很容易理解的是,如果消费者购买养老保险等长期保护产品,他们将更倾向于从当地公司购买保险,因为他会考虑保险公司在20年后是否仍然存在。”

  从宏观角度看,中国对包括金融和保险领域在内的外部世界的开放是中国的基本国策,也是建立在自身需求的基础上的。开保险是2。升级版的开放是在中国保险业逐渐成熟的背景下的开放。

  王鹤认为,对于外国保险公司来说,这种开放是一个新的更好的机会。 如何很好地把握它,需要在认真总结和反思的基础上开始。对于中国的保险公司来说,这种开放可能会带来一些更直接,更实际的挑战和压力,中国的保险公司也需要充分准备。同样,这也是中国保险公司与更多和更高层次的市场参与者竞争的良机。他说:“我相信,只要我们能积极指导中外保险公司,这种开放最终将促进中国保险业的转型升级,这也是我们开放的目的。”

  对外经济贸易大学教授王国军教授也对《国际金融新闻》说,从过去20年保险业开放的角度来看,外资保险公司不会对保险业产生重大影响。 国内保险机构。他认为,尽管这种开放旨在解决进入壁垒,并且放宽了业务限制,但预计不会有新的外资机构加入。 取而代之的是,更多的合资企业将成为外资公司,或外资股本将占80%以上。

  正如中国土地保险公司总裁陈勇在接受《国际金融新闻》独家采访时所说:“近年来,互联网公司涌入,新技术层出不穷,压力更大。 而不是加入世界贸易组织。他说,只有一种有效面对外部竞争的方法,即创新,转型和建立核心竞争力。 否则,您只能等待其被消除。

  平安人寿负责人还向《国际金融新闻》记者坦言,公司欢迎保险业的进一步开放。“在扩大市场竞争主体的背景下,我们将继续巩固我们的竞争优势。”

  证券:“ C鱼效应”是不可避免的

  中国证券业进一步开放之后,“ cat鱼效应”不可避免。

  财新证券首席经济学家吴朝明向《国际金融新闻》记者分析说,本地经纪人短期内可能面临三方面的影响:

  首先,与全牌照的外国经纪人站在同一起跑线上之后,商业短板更为充分地暴露,并且某些具有竞争优势的领域面临着份额下降的风险;

  其次,国内金融业加大了对外开放力度,国内证券公司也面临着经营理念的冲击。 在某些领域,具有全球战略优势的外资证券公司挤压了它们的业务空间。

  第三,国内证券公司的重大改组进一步加速。

  但是,从中长期来看,他认为在“ cat鱼效应”下,国内证券市场将更加高效,提供更多创新业务和产品,满足中国融资结构的多样化需求,并帮助中国向高水平发展。 质量; 国内经纪人也将更快地成长,从而形成一群具有全球竞争力的“航空母舰”经纪人。

  与本地经纪人相比,外国经纪人的优势集中在三个方面:

  一是人才数量和素质上的优势。

  第二是产品和业务上的优势。 这些经纪人依靠在海外资本市场上数百年的经验,并在跨境业务,机构业务和财富管理业务方面拥有丰富的经验。 他们可以提供更丰富的金融产品以满足多样化的金融产品。诸如财富管理之类的投资需求不仅可以提供有竞争力的产品,还可以提供定制服务以提供更详细的服务,因此业务结构变得更加平衡;

  第三,外国证券公司在规模和数量上也具有优势。

  但是,在新的起点上,外国经纪人也需要面对自己的缺点。吴超明认为,主要有以下三点:

  首先,有一个适应当地市场的过程。 国内市场仍然是零售主导的市场。 与以机构客户为主导的海外市场结构不同,擅长的投资银行和财富管理的专业优势必须具有累积适应性。处理;

  第二个原因是缺乏零售渠道,与国内证券公司相比,这是自然的“短板”;

  第三点是,尽管可能在以后通过申请获得完整的许可证运营,但在短期内某些业务范围的扩展仍将受到一定程度的限制。

  面对外资的冲击,本地经纪人将如何面对挑战?

  吴超明认为,可以从三个方面入手:

  一是尽快“弥补不足”,例如完善和转变经营理念以适应全球化战略。 弥补业务上的不足,尤其是对于一些具有资本和资源优势的领先经纪人。

  二是加强特色鲜明的发展战略。 并非每个经纪人都是首席经纪人,并且有可能成为“航空母舰”经纪人。 因此,建议您根据自己的实际情况,以“先进力量”为重点,加强与众不同的战略。在市场领域中站稳脚跟。

  第三是在国家一级的顶层设计的帮助下加快发展。

  基金:短期震荡有限

  外资进一步增加对中国公开发行业有何影响?

  “冲击就像硬币的两个侧面。“有见识的研究员徐千山在接受《国际金融新闻》记者采访时说。

  一方面,大多数外国基金公司都经历了国际资本市场的长期周期性波动。 他们拥有先进的管理经验和治理体系,坚定的投资理念以及出色的风险控制能力,这将为中国投资者带来更多差异。选择和更多元化的服务。

  另一方面,这将对当地的基金公司造成一定的影响和竞争压力。但是,徐千山认为,自2002年第一家中外合资基金公司成立至今已有18年。 中国的基金公司已经预见并逐渐适应了外国机构的竞争,而国内的基金公司则具有自己的本地竞争优势。他说:“随着外资的进入,基金业将迎来多元化,良性竞争的局面,有助于中国资本市场的国际化。”

  “总体而言,外资独资的公开发行将给本地公开发行带来一些挑战,但由于本地公开发行具有广泛的客户群,因此短期内不会产生太大影响。前海开源基金会首席经济学家杨德龙在接受《国际金融新闻》记者采访时说。

  徐潜山还认为,面向外国公开发行的管理经验和投资理念的本土化会带来一定的挑战,有必要逐步增强对中国资本市场和产品的把握能力。“外国资金对中国公共资金监管标准的准确把握以及与监管部门沟通的缺陷是显而易见的。 从基金销售渠道的分布来看,短期内很难与地方公共基金竞争。”

  “外国公开发行对当地公开发行或人才流失的影响最大。大型公开发行市场部负责人向《国际金融新闻》记者分析,基金公司的核心资产是人才。外国投资的投资研究体系已经发展了很多年,而且非常完善。 外国投资进入中国已有多年,这种投资不太可能是“可接受的”。“真正的挑战是对客户的了解和短期的销售渠道。因此,将来,外资公开募股可能会“挖角”以出售本地公开募股的人才。

  不可避免地会遇到狭窄的道路,当地的公开发行如何增强自身实力?

  徐千山认为,我们可以从五个方面入手:

  一是拓展国际视野,调整海外市场研究分析能力,增强跨境资产配置能力。

  二是坚定贯彻和优化自身的投资研究理念,转变投资研究过程和细节,增强投资研究能力。

  第三是借鉴先进的风险管理文化,经验和技术,增强风险意识,完善风险控制机制,增强风险控制能力。

  四是加大产品创新力度,打造全面的产品线和特色产品,满足中国市场需求;

  第五,坚持投资者利益优先原则,促进投资咨询服务能力建设,创造性地提高基金的销售能力。

  “改善公司的激励机制也很重要。上面提到的市场部主管说,仅靠工资激励很难挽留核心人才。 可以看出,近年来,许多基金公司已经实施了员工持股计划,以维持稳定的团队。

  期货:掌握升级窗口

  目前,与海外市场参与者相比,国内期货市场参与者,无论是交易所,经纪机构和投资者等自我监管机构,在交易水平和风险管理水平上仍有很大的提升空间。

  方正中间研究院院长王军向《国际金融新闻》记者分析说,面对外资期货公司的到来,本地期货主要面临七个挑战:一是期货公司的现代化和国际化。管理模式;第二,期货和衍生品专业人士的高端和国际化; 第三,期货服务展览业的多元化和与实物企业的有机融合。 第四,期货公司经营许可证的多样化和综合服务水平的高端。 五是经营和服务专业化的期货公司种类不同。 第六,加强国内市场的国内市场服务和海外市场的专业化服务; 第七,国内外期货公司与期货人才之间的日常交流。

  “面对外资控股的期货公司,他们对金融市场有更深入的了解,更专业的公司服务,更丰富的人才储备以及更强大的股东背景实力,本地期货公司必须对国内期货市场有更深入的了解,并扩大客户范围 服务。证监会的交易信息更具有消息灵通和其他本地化的优势,可以相互学习,并进一步提高客户服务水平,从而在激烈而残酷的市场竞争中立于不败之地。申银万国期货在接受《国际金融新闻》采访时表示,中国拥有巨大的金融市场。 随着风险管理在资本市场转型过程中的地位不断提高,本地期货公司的作用将进一步增强。

  总体而言,申银万国期货认为外资期货有四个主要优势:

  首先,外国机构的资本实力更强。这家国际投资银行已经实现了全球布局,其资本实力明显强于中资国内机构。海外期货公司在成熟的期货市场拥有丰富的经营经验,并拥有各种对冲方法和成熟稳定的风险控制体系。

  二是理财服务能力更强。未来,金融业的经营方向将从单边渠道服务向客户服务转变,实现综合风险管理和中长期利润计划。 外资机构在财富管理和全球资产分配服务方面具有更多优势。该行业经营的产品,人才和服务系统可以为客户提供相关的集成解决方案。

  第三,技术成熟,战略服务更加丰富。随着计算机,网络技术和人工智能的迅速发展和应用,海外市场交易已逐渐转变为定量,程序化和高频交易。 海外机构在量化系统和程序策略的发展方面具有优势,尤其是在跨境方面。资产配置或交易方面的优势更为明显。

  第四,国际化品种和场外衍生品的服务模式更加成熟。中国的现场衍生品市场相对成熟,但与国际市场相比,成熟度和丰富度之间仍存在差距。 国外机构在国际品种服务模式上具有明显优势。同时,从相对成熟的国际市场的角度来看,OTC衍生品的市场规模是市场上的几倍。目前,中国仍处于起步阶段,特别是在以证券和期货风险管理子公司为代表的场外交易中,市场规模仍然很小。外资机构对市场和客户需求有更深刻的了解。 特别是在企业进入全球市场后的风险管理业务中,外资竞争优势也可能更大。

  申银万国期货还提到,在进入中国市场初期,外资机构往往存在三大弊端,尽管时机可能更为紧迫,但这也可能为当地期货加速升级提供了时间窗口。

  首先,市场信息不对称。国内期货公司与监管机构之间的联系更加紧密,一些大型期货公司多年来一直深入中国期货市场。有针对性的决定。

  其次,很容易复制海外经验。了解交易文化和国内外监管规则的差异可能成为外国机构在中国推广的主要挑战。特别是中国的期货交易实行有针对性的监管,监管的严厉程度在世界范围内很高。如果外资机构寄希望于复制其海外业务经验,它们可能会面临“无法接受的条件。”

  第三,网络布局难以快速推广。中国的期货业与实体经济关系更为密切,监管机构也希望期货公司能更好地为实体企业的发展服务。这意味着网点布局的水平将影响期货公司的发展水平。在短期内,外国机构可以通过合并小型期货公司进入中国市场,但要实现有效的网络布局和形成客户粘性将不可避免地花费一定的时间。

  但是,申银万国期货直言不讳地指出上述弊端并非一成不变。 外资机构可以加快对本地化人才团队的探索和建设,更好地分析和满足监管要求,并增加对网点布局的投资,以迅速融入国内期货行业。

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